格瑞贝斯环球财经--洞悉全球经济脉动--Gleborschina.com

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------

从2007年10月份的6124点到2008年9月份的1802点，中国股市再次经历暴涨暴跌，作为风险相对较高的投资场所，股市出现波动比较正常，但广大投资者无法接受的是，在经历两年上涨后，仅十个月股指下跌幅度达70.6%，如此剧烈的震荡已超出正常波动的范围。股指快速起落不仅使投资者损失惨重，同时对整个金融市场体系的稳定造成恶劣影响。

目前资本市场的健康稳定发展已成为各方关注的焦点，中国证监会主席尚福林曾表示要全力维护资本市场稳定运行，强化资本市场基础性制度建设，解决影响市场稳定运行的体制性、机制性问题。资本市场稳定健康发展现已成为监管层和广大投资者的共同意愿，而坚持市场化导向，合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏是全力维护资本市场稳定运行的关键，同时也是监管工作的难点。

近日就市场各方关注的股市运行情况、大小非减持、改善市场供求关系、上市公司增持回购以及打击证券违法违规行为等热点问题，证监会表示将结合市场实际情况，进一步完善大宗交易机制，包括研究通过券商中介达成交易，引入二次发售机制，完善大宗股份减持的市场约束、减震和信息披露制度，同时开发可交换债券等市场流动性管理工具，逐步完善市场内在稳定机制；

同时证监会还详细规定上市公司回购社会公众股份的审批程序将简化，并表示将通过建立健全敏感期间限售制度、限制短线交易、禁止内幕交易操纵市场价格等方式，完善回购制度，保障投资者的权益。另外证监会表示将继续支持机构投资者队伍发展壮大，进一步推动改善投资者结构，稳步扩大公募基金规模，积极推动特定客户资产管理业务和QDII、QFII等涉外投资业务，继续加大对固定收益类和低风险类产品的支持力度，努力提高保险资金、社保基金、企业年金、信托计划等投资股市的比例，推动养老保险个人账户基金入市，增加资本市场长期稳定的资金供给。

我们认为中国资本市场迄今为止最重要的制度变革是股权分置改革，其引发的制度变革使中国资本市场进入一个新的发展阶段，全流通的市场结构使上市公司全体股东具有共同的利益平台和共同的利益趋向，使资本市场发展具有持续的利益原动力。同时股权分置改革基本完成后，由股权分置市场转变为全流通市场是中国股票市场基础制度环境的重大变化。

股权分置改革后，股市经历暴涨暴跌，在市场持续下滑的环境下，小非明显出现加速减持的现象，如今年7月小非减持量达到30%，创造新的解禁记录，更对市场造成较大冲击。因此在全流通形势下，如何规范大宗股份转让是市场监管的新问题。同时从长远看，完善市场的内在稳定机制应当建立公司与市场之间的内在制约机制，必须完善制度，提高投资机构的盈利能力和风险控制能力，而且政策应针对基础性制度建设薄弱、风险对冲机制不完善、机构投资者发展不成熟等问题，致力于股市规则体系的完善，为市场长期稳定发展奠定良好的制度基础。

股权分置改革后，中国资本市场正在进入新历史时期，从长远而言，中国股市持续发展的基础并不会因为此次暴跌而改变，只要市场各方不断解决新出现的矛盾和问题，那么经历剧烈波动的市场会更加成熟，更加健康。

	美元贬值考验日欧制造业
	南南贸易将改变经济格局
	东欧渐成欧盟贸易乐土
	中欧贸易已处峰值
	美元贬值触发全球性通胀

	全球金融市场风险凸现
	美元能否止跌
	关注中国科技发展力
	美国全球战略下的中国机遇
	地产阻滞美国经济增长

格瑞贝斯视点
		中国遏制地产过热
		基于房地产价格涨势过快危及社会稳定的担忧，中国政府警告依靠发展房地产市场推动经济增长的做法存在较大风险。
		全球自由贸易濒临崩溃
		在全球自由贸易协议谈判陷入停滞的形势下，更多国家开始寻求展开自由贸易谈判，签署双边贸易协定以满足短期商业利益。
		聚焦风雨飘摇中的美元
		近年来，美国政府对美元下跌势头采取一种默许的态度，美国政府希望美元下跌能有助于降低美国的巨额贸易逆差，但此种做法存在巨大的经济和社会风险。