欧元走强将长期抑制经济复苏

近期欧元兑美元汇率持续上升，欧元一度已升至1.5276美元的历史高点，而欧元走强正在引发市场的担忧，认为欧元走强将会对欧元区经济增长产生不利影响。在欧元区15国财政部长在布鲁塞尔举行例行月会时，欧洲央行对欧元兑美元汇率不断走高表示忧虑，欧元集团主席让-克洛德?容克表示近期的欧元走势并未充分反映经济基本面的状况，并对汇率的过度波动感到担忧。
随着欧元货币的不断上升，欧元区通货膨胀率持续高企。欧洲央行行长特里谢表示鉴于石油、大宗商品和食品价格高涨，因此目前欧元区通货膨胀率非常高。数据显示今年1月欧元区的通货膨胀率为3.2%，创历史新高，而欧洲央行的目标通货膨胀率略低于2%。特里谢表示欧洲央行的责任是制定货币政策维持中期物价的稳定以保障欧洲经济可持续增长，而物价稳定和经济增长并不矛盾。近日欧洲央行将基准利率维持在4.00%不变，同时欧洲央行行长特里谢指出次贷危机导致美国经济放缓或将影响到欧洲，欧洲央行预计欧元区的经济增长率将达到2%或略低的水平，同时表示欧元区国家需要进一步对经济进行结构性改革以提高就业水平和生产率，特里谢表示第二轮通货膨胀效应或将会导致欧元区目前的通货膨胀更严重。近日特里谢在G7会议后表示欧洲央行短期内没有降息的计划，同时重申欧洲央行在货币政策上的目标是价格稳定。
同时特里谢近日在一份代表欧洲央行管理委员会观点的声明中警告表示目前经济正面临异常高的不确定性，而不断攀升的大宗商品价格已将欧元区2月份通货膨胀率推升至3.2%的历史高点，为经济增长增添下行风险。特里谢还指出通货膨胀短期内面临上行压力，并表示鉴于欧元区15国的信贷和货币供应增长强劲，因此物价在中期内也面临上行风险。特里谢透露根据欧洲央行内部预期，今年以及2009年GDP增幅将分别为1.7%和1.8%左右，而此预期分别低于去年12月份预计的2.0%和2.1%的增幅。
目前有一种观点认为欧元走强不会损害欧元区的经济增长，而我们认为欧元走强将进一步阻碍经济增长，欧元在某一阶段走强将会长期抑制经济复苏；同时我们认为欧元区通货膨胀率高企的关键因素在于欧元货币的持续上升，其中固然有美元贬值的因素，但投资炒作的现象严重，目前欧元的合理估值已超出欧洲经济所能承载的范围。