财经备忘录

2008年03月22日——2008年03月28日

1 中国人寿入股Visa
中国人寿保险股份有限公司近日宣布已在Visa Inc.首次公开募股(IPO)时，认购价值3亿美元的股票，Visa是美国历史上规模最大的IPO，股价自IPO以来飙升36%，Visa在纽约证券交易所2008年03月27日开盘的交易价格是每股63.23美元。
时评:
这是到目前为止，中国保险公司对美国股市规模最大的投资，虽然收益不错，但是不具备代表性，我们坚持认为在目前中国公司的金融人才结构和管理体制下，根本无法从容应对海外金融市场。
2 SEC拟推动美国投资者投资海外市场
美国证券交易委员会SEC目前考虑推动美国投资者投资海外市场，而SEC或将采取的举措包括根据不同监管体系的差异同其它国家的监管机构签署协议；考虑采取正式程序讨论承认欧盟等其他监管机构；降低目前参与外国经纪业务所需的最低1亿美元的资产额要求。SEC曾承诺推动该委员会在会计、监管和财务报告语言规则方面国际化。同时SEC还表示正在评估目前对机构进入海外市场需最低拥有1亿美元资产的规定。
时评:
在全球股市异常波动的形势下，投资者有必要进行多元化投资以分散投资风险，而投资新兴市场是提升美国投资者财富的方式之一。
3 韩国政府将抑制通胀作为首要任务
韩国新总统李明博近日表示韩国经济的首要任务是抑制通胀，而抑制通胀是最紧迫的政策，之前李明博表示首要经济目标是使韩国今年的国内生产总值(GDP)达到6%的增长目标。2007年韩国央行仍两次调高利率，同时从12月至2月，韩国的月度通胀折合成年率超出央行设定的2.5%至3.5%的目标范围。
时评:
韩国政府将抑制通胀作为首要任务，作为执政目标是可以接受的，但目前属于全球性通胀，非一个国家可以抗衡的，而抵御此轮通胀的关键手段是本币对所有货币全面升值，但韩国经济尚不具备这样的基础。
4 IMF拟制定主权财富基金投资行为准则
国际货币基金组织(IMF)执行理事会近日决定在今年制定一部主权财富基金的投资行为准则，IMF表示更好地理解主权财富基金的角色、其投资操作并制定一套行为准则对各方均是有益的。目前全球的主权财富基金规模已迅速增至3万亿美元，而此类基金不断增加权益资产也引起更多关注和审查，IMF预计五年后主权财富基金的规模有望扩大到10万亿美元。
时评:
主权基金将推动投资格局的多元化，同时对金融市场起到稳定作用，全球资产规模将进一步膨胀，为此规范投资行为异常关键。
5 福特汽车将出售捷豹和陆虎
福特汽车公司在核心北美市场出现巨额亏损，在经济低迷、公司业绩持续亏损的情况下，该公司开始削减汽车产量并努力进一步裁员并冀望于2009年在北美市场扭亏为盈。 目前正在进行重组的福特汽车公司日前宣布以20亿美元将豪华车品牌捷豹Jaguar和陆虎Land Rover出售给印度的Tata Motors Ltd.，而该价格大幅低于福特当初收购上述两个品牌时的价格。
时评:
福特汽车目前正在努力调整公司规模，缩减产品组合，旨在集中精力发展福特的核心品牌以快速摆脱亏损局面。
6 欧洲央行向市场超额注资
欧洲央行近日通过每周例行再融资操作向市场超额注资500亿欧元资金，资金投放量2,160亿欧元，高于1,660亿欧元的基准资金投放规模，此次每周例行招标接受的最低利率为4.23%，其中19.11%的资金按边际利率发放。欧洲央行表示有301家金融机构提交共计3,025.34亿欧元的投标，竞标利率在4.00%-4.38%之间。另外欧洲央行还通过28天期美元资金招标向市场注入150亿美元资金，本次招标的固定利率为2.615%，与美国联邦储备委员会同期招标的边际利率水平一致。
时评:
欧洲央行增加向银行系统的注资旨在缓解流动性持续紧张的状况以提振市场信心。
7 莱芜钢铁与济南钢铁同意合并
中国的两大炼钢厂商莱芜钢铁股份有限公司和济南钢铁股份有限公司已经同意合并，根据2007年的数据，二者合并组成山东钢铁集团后，粗钢年产量将达到2,380万吨，而中国最大的生产商宝钢集团2007年的粗钢产量为2,860万吨。
时评:
中国政府之前宣布计划关停老旧的炼钢厂以提高行业效率、降低能源消耗和污染，预计中国钢铁行业将加速重组进程。
8 摩托罗拉执行分拆方案
摩托罗拉公司董事会近日开始将旗下移动设备部门与宽带、移动解决方案部门进行分拆，而两个部门将成为两家独立的上市公司，该公司预计此次将采取免税分拆的形式。摩托罗拉预计在2009年完成分拆。
时评:
摩托罗拉开始执行分拆方案，而将公司分拆为两家企业将增强企业灵活性，优化资本结构并加强集中管理。
9 美国2月份耐用品订单及预售屋销量双双下滑
美国商务部日前公布数据显示经季节性因素调整后，2月份耐用品订单下降1.7%至2,106.5亿美元，1月份耐用品订单经修正后为下降4.7%。同时美国商务部还公布经季节因素调整后，2月份单户型住宅销量下降1.8%，折合成年率为59万套，1月份预售屋销量下降1.6%，折合成年率为60.1万套。另外美国供应管理学会近期发布的报告显示美国制造业2月份出现收缩，当月制造业活动指数为48.3，低于1月份的50.7和12月的48.4。
时评:
美国2月份耐用品订单及预售屋销量均出现下滑进一步显示美国经济正处于放缓阶段，而证券市场已成为美国经济最后的堡垒。
10 法意丹召回肝素
欧洲药品管理局日前表示鉴于已经遭受污染或疑似被污染，法国、意大利以及丹麦召回数批抗凝血剂肝素以及用于生产该药物的一些原料。EMEA推测这三个国家的肝素污染物和美国发现的肝素污染物一样，是一种名为多硫酸软骨素的物质。意大利和丹麦召回了用于生产肝素的一种活性药物成分，这种活性成分由意大利公司Opocrin SPA生产，其在生产中使用了来自中国的原料药。
时评:
这是又一起涉及中国制造的案例，为此我们认为中国经济发展模式已经到了必须调整的阶段，加速金融市场发展和建设，为中国经济转型奠定基础，中国制造的发展模式已经触及极限。
11 印度经济存在不确定因素
印度政府预计今年的GDP将增长8.7%，印度财政部长表示政府将采取一切财政和货币措施控制通胀并将经济增长率保持在接近9%的水平，近日印度政府降低部分食品的进口关税以抑制通胀。2007年印度经济增速仅次于中国，近期印度通胀已经超出印度央行设定的上限，同时工业产值也低于预期。
时评:
目前全球经济状况恶化和美国经济低迷将在一定程度上波及印度经济，但是这仅仅是印度经济阶段性调整，长期上升态势不变。
12 法国电力与西班牙建筑公司竞购西班牙电力公司
欧洲电力巨头法国电力目前正与西班牙建筑公司Actividades de Construcción y Servicios SA就联合竞购进行谈判，双方将向西班牙两家大型电力公司Iberdrola SA和Unión Fenosa发出收购提议，包括债务在内，两笔交易的总额合计约1,340亿美元。Iberdrola是西班牙市值最大的电力公司，而Unión Fenosa则排名第三。目前交易能否达成尚不确定。
时评:
近几年欧洲能源行业始终进行行业整合，而欧盟努力向该行业引入竞争，法国电力与西班牙建筑公司联合竞购西班牙两家大型电力公司的交易将改变欧洲能源格局。