美元贬值伤及全球经济命脉

近两年美国的巨额贸易逆差持续扩大，而美国政府希望藉美元下跌降低美国的巨额贸易逆差和经常项目赤字问题。
数据显示美国2007年10月份贸易逆差继续呈现扩大趋势，美国商务部表示10月国际商品和服务贸易逆差较9月扩大1.2%至578.2亿美元。公布的数据显示美国10月份出口额增长0.9%至1,416.8亿美元，主要受民用飞机出口推动，而9月份为1,404.2亿美元；10月份进口额增长1.0%至1,995.1亿美元，9月份为1,975.4亿美元。其中美国10月份原油进口额为229.2亿美元，9月份为203.8亿美元，10月份原油进口量增至3.162亿桶，9月份为2.975亿桶。10月份包括民用飞机在内的资本品出口额增长12.8亿美元，工业品出口额则下降2.03亿美元，消费品出口额下降4.07亿美元，汽车出口额下降200万美元，食品、饲料和饮料出口额下降5.13亿美元。美国商务部表示10月份美国对部分主要贸易伙伴的贸易逆差有所扩大，其中美国对中国的贸易逆差从9月份的237.7亿美元扩大至259.3亿美元，美国对日本的贸易逆差从61.9亿美元扩大至79.6亿美元。同时数据显示美国2007年11月贸易逆差急速膨胀到631.2亿美元，较前月大增近一成，并创下十四个月逆差新高；继11月贸易逆差再创新高后，美国商务部公布美国12月贸易逆差扩大为656.8亿美元，而11月修正为逆差646.9亿美元。
自2005年4月初以来，美元兑欧元和日圆等主要货币的汇率加速下跌，而美国政府希望藉美元下跌降低美国的巨额贸易逆差与经常项目赤字问题，因此近两年美国政府对美元下跌势头采取一种默许的态度，但此种做法存在着巨大的经济和社会风险，同时过度透支美元的国际信誉。美元贬值一方面增加美国的出口，刺激美国经济，但同时汇率的下跌将增加国内通货膨胀的压力，影响金融市场平衡。我们认为美元即使继续疲软，美国贸易逆差也很难降至可控制的水平；全球经济一体化的直接效用是资源和商品的全球重新配置，而美元疲软无助于降低美国的巨额贸易逆差。
美国的优势在于金融市场，一旦投资者看清美国政府事实上在推动美元下跌，担心美元资产暴跌的海外投资者则会清仓出局，而市场反应过激将使美元的缓慢下跌也可能演变为暴跌；同时美元大幅下跌也会导致利率攀升，最终导致美国经济增长放缓。以目前的数据分析，美元贬值的效用已经脱离最初构想，正在伤害美国经济的元气，而目前美国政府对中国施压要求人民币升值是摆脱美元困境的关键，而全球范围内，拥有美元资产占据主导地位，美元暴跌将令全球经济元气大伤。