中国证券市场前景展望

目前中国经济处于新一轮经济增长周期之中，本轮经济增长的驱动力主要来自于人民币升值、消费结构升级和全球产业转移等因素，而中国政府的宏观调控不会改变经济发展趋势。瑞恩安德经济研究院研究员认为2008年中国政府推动的扩大内需增长的发展模式有望抵御部分欧美经济波动，全年整体经济仍将保持10.5%以上的高增长。在中国经济发展过程中，经济结构性整合成为关键，中国政府提出的扩大内需的策略是中国经济能否发生质的飞跃的关键。尽管多年来中国政府始终在倡导扩大内需，转变发展模式，但是始终收效甚微，今年的经济结构整合的预期是关系到中国经济未来能否可持续的关键，为此在这样的时刻，投资者将更多地认同中国政府的经济举措。
2007年中国股市在一波三折中突破6100点，瑞恩安德经济研究院研究员认为市场将采取平稳上升或者波动幅度加大的两种模式演绎2008年的行情。中国股市目前处于长期的上升趋势，2008年A股市场的牛市格局仍将延续。推动中国股市发展的基础是人民币升值，2008年人民币兑美元升值至少在15%，而且为扭转通货膨胀的压力，实际汇率全面升值迫在眉睫。瑞恩安德研究员认为未来两年美元兑人民币将达到1：4的水平，以人民币计价的资产将大幅升值；人民币升值提升经济的动力，中国资产将进入全球资产评估体系进行重新估值，同时人民币升值将促进消费增长，其中汽车、房地产、通讯、互联网、电脑、旅游、家用电器、家具、珠宝等相关产业将得到长足的发展。
我们关注A股未来预期市盈率是否合理，支撑企业估值提升的基本面变化及中国企业盈利增长状况，上述因素成为股价上涨的推动力，稳定增长极为关键，而不是估值倍数的膨胀。目前企业核心盈利保持平稳增长态势，但是阶段性高增长的峰值已过；同时需要关注企业外部因素推动企业整体盈利超预期增长，其中金融投资、收购重组、资产注入及整体上市是焦点。企业利用资本市场实现发展，通过资产重组兼并加强竞争力，中国未来将出现行业巨头及超大规模的企业联合体，其竞争优势凸显。同时2008奥运会成为关注的焦点，相关上市公司的股票将受到投资者的关注。瑞恩安德证券研究部建议投资者密切关注金融、汽车、房地产、消费类、资源类以及新能源、环保等相关行业，选择优质企业进行投资。
从证券交易的规律分析角度看，目前中国股市正处于大牛市的初级阶段，而证券市场发展的自身规律决定未来牛市格局持续，未来上升空间广阔，持续周期长，预期中国上证指数最高将挑战10000点-12000点，而最低将考验4300点-4800点的支撑区域。中国证券市场将成为未来的行业、企业发展的基石。中国国内监管将更加市场化，更加注重效率，其目的是进一步健全资本市场，促进股市的持续发展，资本资源得到合理配置，企业得到充足的资金供给，而资本市场的发展利于改善企业融资的环境。
伴随着中国的崛起，我们看好中国宏观经济的前景，中国政府全力推进的消费拉动经济的政策将成为中国经济可持续发展的支柱力量；同时拉动国民经济的出口因素在今后相当长的时间里依然保持高速增长；中国城市化进程的发展，国家对公路、铁路、港口、机场等公用设施的建设将持续带动整个国民经济发展。目前中国股市的资金供给非常充沛，正处于健康发展的环境之中，加之人民币升值的效应，无不预示着中国股市将成为大国资本市场，成为全球重要的资本市场之一；而我们认为2007年仅仅是中国A股市场大牛市的开始，中国股市已经进入持续发展的循环周期。通过上述分析,我们有理由相信未来中国A股市场继续上涨，而推动股市上升的动力依然保持强劲。