人民币加速升值——抑制通货膨胀的唯一有效手段

目前中国面临的通货膨胀压力巨大，统计数据显示中国8月份消费者价格指数(CPI)较上年同期增长6.5%，刷新今年7月份5.6%的10年高点，同时1－8月CPI较上年同期增长3.9%，增速高于1－7月的3.5%和1－6月的3.2%，也明显高于政府今年设定的3%以内的调控目标。中国6月份CPI增速为4.4%，5月份CPI增速为3.4%，4月份为3.0%，3月份为3.3%，2月份为2.7%，1月份为2.2%。
中国今年1－9月消费者价格指数(CPI)较上年同期增长4.1%，1－9月核心CPI增速为0.8%。最新数据显示中国10月份CPI再创新高，中国国家统计局近期发布的数据显示10月份CPI较去年同期高6.5%，其中猪肉、鸡蛋、食用油等商品价格再次上涨，而10月份CPI增幅与8月份持平，是1996年以来的最高水平，9月份CPI增幅为6.2%。温家宝表示中国政府目前正在鼓励猪肉和食用油等主要食品的生产以解决国内短缺问题，同时指出国际粮食和石油价格的上升也对国内物价的上涨起到推升作用。
同时中国10月份贸易顺差再创新高，中国海关总署近日公布数据，10月份贸易顺差为270.5亿美元，高于9月份的239.1亿美元，也高于前纪录高位6月份的269.1亿美元，其中中国10月份出口额为1,077.3亿美元，较上年同期增长22.3%，出口增幅低于9月份的22.8%；10月份进口额为806.7亿美元，较上年同期增长25.5%，增幅高于9月份的16.1%。同时数据显示中国当月生产者价格指数(PPI)较上年同期增长3.2%，增速持续加快，并高于9月份的2.7%，而推动10月份PPI上涨的主要原因仍然是食品价格。另外钢材价格持续上涨也推动工业品出厂价格上扬，而10月份原油出厂价格较上年同期上涨4.2%，摆脱之前同比下降的局面。
针对中国的高通胀，中国央行近期已连续采取加息和提高存款准备金率的措施控制通货膨胀。中国自2006年初以来多次上调基准利率、上调贷款利率及上调存款准备金率，中国央行今年已经五次上调利率以抑制通货膨胀，另外中国还将利息税税率从20%下调至5%。中国央行近期宣布将再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率，从11月26日起大多数商业银行的人民币存款准备金率将由目前的13.0%增至13.5%，而此次已是中国央行今年第九次上调存款准备金率。央行表示此番再次上调准备金率旨在加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。
正如我们之前预测，中国CPI将再创新高，中国已经进入高通胀区间，预期在未来将继续呈现高通胀态势。瑞恩安德经济研究院在2002年的分析报告中已经指出人民币应加速升值，放开汇率，但非常遗憾的是中国错失机遇；2006年的研究报告也显示中国在2007年将面临高通胀危机，而2006年是加息的最佳时机，但中国央行屡次错失整合中国金融结构的契机。2007年以来中国央行屡次上调利率和存款准备金率反而加速中国经济结构的裂变，进入高通胀危局。为此我们认为目前解决这一问题的唯一有效方式是人民币大幅升值，截止到2007年底前，美元：人民币达到1：4.5才能初步缓解高通胀局面，同时对于以欧元为核心的非美货币同样需要大幅升值，欧元：人民币的合理区间至少保持在1：6。