财经备忘录

2007年11月17日——2007年11月23日

1 中国央行欲增强汇率弹性
中国央行行长周小川近日表示中国央行未来将进一步提升人民币弹性，同时周小川表示增强人民币弹性是否会扩大浮动区间取决于全球经济形势。周小川补充表示提升人民币弹性有多种途径，未必一定通过扩大汇率波动区间来实现。目前人民币兑美元的交易价被限定在当日人民币兑美元中间价0.5%的幅度内浮动。周小川表示央行预计明年的通货膨胀压力不会很大。周小川表示鉴于中国正逐步从计划经济向市场经济过渡，因此中国央行面临矫正原来公共交通和设施等诸多领域内价格失真问题的任务。
时评:
中国央行在其金融战略与货币政策的制定过程中缺乏前瞻性，忽视重要的环节，即中国的金融政策必须以全球化的视角构建中国的新金融体系。
2 华友控股与光线传媒合并
手机铃声提供商华友控股集团与电视节目制作商光线传媒有限公司近日达成合并协议，交易金额约1.6亿美元，该交易将光线传媒的内容业务与华友控股的分销渠道和唱片业务音乐产品进行整合，创建中国最大的独立媒体内容公司。根据协议，华友控股将更名为光线华友传媒娱乐集团，而光线传媒目前的所有人将持有合并后公司42%的股份。华友控股目前面临经营困境，该公司第二季度收入较上年同期下降20%，该季度公司实现收入1,460万美元，同时华友控股的音乐唱片等内容制作业务出现增长，而其主营业务移动增值服务收入出现持续下滑。光线传媒表示进入内容业务领域是手机增值服务提供商实现业务持续增长的有效方式。
时评:
华友控股与光线传媒达成合并协议表明中国的手机服务提供商正在进行战略调整以实现业务的持续增长。
3 香港公布第三季度GDP数据
香港政府日前表示截至9月30日的三个月GDP较上年同期增长6.2%，增幅略低于第二季度的6.6%，经过季节性因素调整后，今年第三季度GDP较第二季度增长1.70%。香港政府表示鉴于本地消费增长强劲，已将2007年度GDP增幅预期从5.0%-6.0%修正为6.0%。同时香港政府还将今年消费者价格指数(CPI)预期修正为上升2.0%，其中食品价格上涨、美元疲软和人民币不断升值是推动通货膨胀率上升的因素。
时评:
香港经济保持进一步增长仍需密切关注外部经济的变化，而美国经济增长放缓将会对香港经济产生一定负面影响。
4 美国坚定支持强势美元政策
美国财政部长亨利?鲍尔森近日表示美国仍将继续实施强势美元政策，而美国坚定地支持强势美元政策是美国的国家利益所在。在美国抵押贷款业出现问题，美国联邦储备委员会Fed下调利率后，近期美元兑欧元、日圆及其他多数货币持续下跌。同时鲍尔森表示鉴于浮息按揭利率上调，次级抵押贷款损失将在未来几个月进一步扩大。鲍尔森表示美国经济将经受住抵押贷款危机并保持稳步增长。
时评:
针对美国坚定支持强势美元政策的言论，瑞恩安德经济研究院经济学家Shane Bigham表示布什政府的强势美元政策仅仅是防止美元加速下跌的一个策略，而美元真正回稳的关键在于布什卸任后新一届美国政府能否力挽美国衰落的趋势；同时美元贬值的核心并非美国经济衰退造成的，其关键在于布什政府的国际政治策略正在抑制美国全球影响力的持续提升。
5 中银香港收购东亚银行股权
中银香港（控股）有限公司近日表示已出资39.5亿港元收购东亚银行有限公司4.94%的股份以使其投资组合更加多样化，中银香港表示此次股权收购属于该公司的一项财务投资，目前中国银行股份有限公司持有中银香港66%的股份。中银香港指出除日常银行同业业务关系外，两间银行将继续独立运作，另外此次股份收购将完全以集团内部资源拨付。目前东亚银行的最大几家机构股东包括持股13.5%的德意志银行、持股4.96%的Silchester International Investors Ltd.和持股4.29%的Capital Guardian Trust Co.。
时评:
中银香港收购东亚银行4.94%股权的交易将使两家银行的长期合作更加紧密。
6 奥林巴斯收购英国的医疗器械公司
近年来日本公司较少采用并购作为扩张手段，但目前更多日本公司认为扩大规模以保持在海内外市场的竞争优势非常重要。相机和医疗设备制造商奥林巴斯OlympusCorp.日前宣布将斥资2,117亿日圆收购英国医疗器械公司Gyrus Group PLC，奥林巴斯表示将以每股630便士收购Gyrus，而若收购成功，后者将成为其全资子公司。数据显示今年迄今为止日本公司共斥资151亿美元收购301家外国公司。该项收购交易将会充分发挥各自优势，结合奥林巴斯在内窥镜产品方面的优势与Gyrus的设计医疗设备专长，利用无线电波和其他能量技术进行微创手术治疗，目前奥林巴斯已经成为全球最大的内窥镜制造商，全球市场占有率达70%。奥林巴斯表示预计合并后的公司医疗设备销售额将达到3,600亿日圆。
时评:
奥林巴斯收购英国的医疗器械公司的交易充分显示日本企业在日益激烈的竞争环境下通过扩大规模以维持竞争优势，同时更多公司藉收购其他公司扩大规模。
7 凯雷集团将收购开元旅业
中国民营酒店连锁企业开元旅业集团近日表示美国私人资本运营公司凯雷投资集团正在就投资入股该公司之事宜进行谈判，目前凯雷集团已同意以1亿美元入股该公司，而首批资金人民币3.4亿元已经到位。
时评:
凯雷集团与开元旅业进行投资入股谈判显示凯雷集团正在加大力度拓展中国市场，而在中国开展业务的外国私人资本运营公司在与国有企业进行投资入股交易谈判时面临诸多阻碍。
8 中国农业银行改革与上市计划取得新进展
中国农业银行日前表示目前该行股份制改革的方案正在论证中，而股改各项准备工作已经就绪，同时该行股改方案获批后将进行财务重组、股份制公司改造、引进战略投资者和上市工作。国务院确定的中国农业银行改革原则为在财务重组、股份制公司改造和引进战略投资者的基础上择机上市。目前中国农业银行在中国国有商业银行中资产质量最差，不良贷款率最高，同时也是唯一尚未完成股改的国有商业银行。
时评:
目前中国农业银行改革和上市计划方面取得新进展，而中国农业银行改革后，其商业银行不良贷款率将有望进一步下降。
9 渤海基金收购成都市商业银行
渤海产业投资基金管理公司将斥资约人民币10亿元收购成都市商业银行10%的股份，渤海基金表示该基金会在全国寻找感兴趣并获利丰厚的投资项目，但目前仍主要集中在渤海地区。渤海基金于去年年底被批准成立，该基金由中国银行股份有限公司旗下的投资银行负责管理，旨在与在中国私人资本市场上占主导地位的外国私人资本运营公司相竞争。收购成都市商业银行股份是渤海基金第二笔交易，本月初渤海基金同意支付约人民币15亿元收购天津钢管集团股份有限公司少数股权。
时评:
渤海基金参股成都市商业银行的交易显示出渤海基金正加大力度进入通常对海外私人资本运营基金设限的中国银行业，从而与在中国私人资本市场上占主导地位的外国私人资本运营公司相抗衡。
10 中海石油拟收购尼日利亚石油区块
中国海洋石油有限公司目前正在考虑收购荷兰皇家壳牌有限公司所持尼日利亚区块的股权，壳牌公司计划出售其在尼日利亚两个海上区块的股份以重组其在该地区的业务，该公司表示希望在2007年出售价值约90亿美元的资产，目前壳牌在上述两个区块各持有49.8%的股份，而EniSpA旗下子公司意大利通用石油公司拥有两个区块剩余50.2%的股份。2006年1月中海石油以22.7亿美元收购尼日利亚Akpo油田45%的股权，之后该公司又收购尼日利亚一个海上区块35%的权益，目前中海石油是中国产量最高的海上石油运营商。
时评:
目前持续攀升的原油价格使中国面临巨大的压力，而需求增长将会导致供应紧缺，同时需要指出的是中国在能源战略上存在严重的结构性矛盾，中国必须选择可持续发展的能源战略，为中国经济持续发展奠定基础。综观全球能源价格的上涨，中国急需改变经济增长的模式。
11 三星电子增产液晶显示器面板
全球最大的液晶显示器面板生产商三星电子日前宣布将投资2.06万亿韩圆扩大液晶显示器面板生产，该公司将扩大其第八代生产线，能为46英寸和52英寸的电视机生产面板。三星电子与日本索尼公司成立合资企业合作生产液晶面板，三星电子预计未来三年内，50英寸及50英寸以上的平板电视市场的年平均增长率将达到65%，之前三星电子和索尼共同对该条第八代生产线投资1.8万亿韩圆，而该生产线于今年8月开始生产大屏幕电视所需的面板。
时评:
三星电子将扩大液晶显示器面板生产旨在应对消费者对大屏幕平板电视机不断增长的需求，同时三星电子的该项投资计划充分表明其对液晶显示器面板和平板电视未来需求的信心，而此次扩建将有助于该公司在快速增长的大屏幕平板电视市场进一步巩固市场主导地位。
12 香港CPI指数持续上升
香港政府统计处日前公布数据，香港10月份综合消费者价格指数CPI较上年同期上升3.2%，升幅高于9月份，香港今年前10个月平均总体通货膨胀率为1.7%，而总体通货膨胀大幅上扬主要因为宽减物业税政策被取消，另外美元疲软导致进口成本上涨以及本地的消费表现强劲均使CPI升速加快。10月份食品价格上涨11.9%，涨幅高于9月份的6%，主要受人民币兑美元持续升值以及供应短缺影响。同时因就业市场情况改善推动本地消费增长9.7%，香港第三季度本地生产总值(GDP)较上年同期增长6.2%。
时评:
预计食品价格上涨与本地消费的强劲表现将推动香港通货膨胀在明年进一步上涨，并有进入高通胀区间的危险。