中国证券市场需要爱护

自2006年以来，中国股市一直保持稳步攀升的态势，其火暴的局面不断吸引更多投资者入市，市场人气高涨。伴随着中国股市的强劲上扬，中国政府开始担心股市会出现泡沫，并出台一系列紧缩举措抑制经济过热，控制股市过快上涨。
2007年5月18日中国央行宣布三条政策：扩大人民币汇率浮动区间至5％。；分别提高存贷款基准利率0.27%和0.18%；从6月5日起提高存款准备金率0.5个百分点至11.5%。这一前所未有的政策组合——汇率、利率和准备金率三率齐动充分显示央行保持宏观经济稳定、防止经济走向过热的决心。中国央行一系列收紧货币政策的举措包括上调基准存贷款利率，将基准1年期贷款利率上调18个基点，从目前的6.39%上调至6.57%；基准1年期存款利率上调27个基点，从目前的2.79%上调至3.06%；同时中国央行还宣布将从6月5日起把存款准备金率上调50个基点；另外中国央行表示将扩大美元/人民币汇率日交易区间，从5月21日起人民币兑美元交易价浮动幅度从千分之三扩大至千分之五。央行表示此举旨在加强银行体系流动性管理，引导货币信贷和投资合理增长，保持物价水平基本稳定；而前所未有的政策组合——汇率、利率和准备金率三率齐动表明中国政府决心控制货币信贷总量，保持金融持续稳定健康发展。
在上述紧缩政策宣布不久，中国财政部近期宣布将上调证券交易印花税税率。中国财政部宣布将从5月30日开始将证券交易印花税率从当前的0.1%上调至0.3%，而该项最新举措导致中国股市大幅下跌，上证综合指数最低跌至3404点，跌幅近千点。中国政府曾于2005年1月将证券交易印花税税率从0.2%下调至0.1%以提振低迷的股市。2006年中国证券交易印花税收入增加逾一倍，达到22.4亿美元，今年第一季度该项收入已较上年同期大幅增长516%。
目前中国政府正在逐步推出抑制股市投机活动的措施，而中国财政部上调证券交易印花税税率是中国政府给股市降温的最新举措。上调印花税率其本身没有任何问题，而造成股市大幅下跌的根本性原因在于投资者认为政府改变游戏规则，在之前已经澄清不会提高印花税的情况下于四日之内提高印花税率，而且增幅达200%，极大地挫伤投资者对政府的执政信心，严重影响政府信誉。
瑞恩安德经济研究院经济学家Katharine Kitts表示，目前政策面的不确定因素是中国证券市场发展的最大隐患，中国需要适当政策为股市营造一个宽松的发展环境。在股市的持续上涨中出现调整是正常现象，但政府不应过度干预市场的涨跌，应遵循市场的自身发展规律，完善制度体系。面对股市复苏，中国政府需要倍加爱护，降低证券市场风险的最佳方式是制度建设和增加股票供应，扩容中国股市，允许国有股上市流通，允许海外上市的中国企业回归国内A股市场。中国经济能否崛起的关键在于中国证券市场的未来发展，中国股市能否成为社会投资和企业融资的可靠工具将决定中国经济未来抵御风险的能力。伴随着人民币升值，股市将成为疏导当前流动性过剩，化解地产风险和经济结构性风险的有效方式；同时建议市场的各方参与者应爱护这个市场，切勿错误和主观判断中国股市的泡沫，错下猛药，断送中国证券市场千载难逢的历史发展机遇。