财经备忘录

2007年04月14日--2007年04月20日

1. 中国社保基金调整投资组合
中国全国社会保障基金理事会日前表示2007年的社保基金投资额将会超过人民币1,000亿元，2006年社保基金对固定收益类资产的投资比例约为60%，2007年该投资比例将维持在50%，同时该理事会表示2007年固定收益投资的年度收益率目标是高于3.5%。理事会表示2006年底社保基金投资股票的比例为24.16%，2007年该比例将不会高于30%，同时理事会将关注股指期货等新产品的发展和运用情况。该理事会预计2007年社保基金实业投资比例将不会高于20%，其年度收益率目标是超过6%。2006年底社保基金资产总规模为人民币2,828亿元，投资回报率为9.34%。
时评:
预计2007年国内和海外股票市场收益率将优于债市，但同时股市将趋于振荡，风险将加大，鉴于此种发展趋势，预计中国社保基金2007年的投资收益将低于2006年。
2．康菲和泰森将合作生产可再生柴油
为了解决全球能源短缺问题，各国政府纷纷提高能源的利用效率以及对现有能源进行保护，并努力在短期内寻找到前景看好的可再生能源，在此形势下，能源工业企业积极开发替代能源。康菲石油公司ConocoPhillips和泰森食品Tyson Foods Inc.日前表示计划以动物脂肪为原料生产柴油，泰森将把动物脂肪从食品加工厂送到康菲的炼油厂加工柴油。康菲和泰森即将生产的动物脂肪柴油与传统的生物柴油有所不同，该种可再生柴油将在现有的炼油设备中以与普通原油冶炼工艺相近的石化工艺生产出来，然后作为正常柴油馏分的一部分，从现有的馏分管道输出，并作为普通柴油出售。泰森食品将可再生柴油视为可替代燃料发展所产生的新契机。两家公司计划今年下半年开始生产，并在18个月内将康菲全部炼油厂的可再生柴油总产量增加到年产1.75亿加仑的水平。目前该项目仍需获得环境保护署的批准。
时评:
全球经济的高速发展对于优质燃料的需求日益增加，但是传统能源的利用方式已经难以满足现代经济发展的需求，因此加快对新型能源利用技术的研究对于加快能源现代化进程，满足对优质能源的迫切需求，实施能源可持续发展战略具有重要影响。
3. 学生贷款营销协会将被实施收购
教育贷款机构学生贷款营销协会日前同意以250亿美元被两家私人投资基金、摩根大通公司和美国银行收购，其中JC Flowers & Co.和Friedman Fleischer & Lowe LLC计划在上述正式名称为SLM Corp.的公司中持股50.2%，摩根大通和美国银行计划各持股24.9%。
时评:
在政府严查学生贷款行业之际，陷入困境的学生贷款营销协会将被私人企业收购，而该交易对私人资本运营行业和学生贷款行业而言均具有重要意义。
4．慕尼黑再保险即将推出新举措
按保费收入衡量，再保险行业巨头、德国慕尼黑再保险公司是仅次于瑞士再保险的世界第二大再保险公司。近年来保费收入差强人意，但鉴于风险控制及加强对承保方的监控，因此慕尼黑再保险的利润仍出现上升，但慕尼黑再保险在承担债务和收购新业务方面缺乏积极性。近期慕尼黑再保险董事会在会议上确定一系列新的行动计划，其中包括 推出新保险项目、加大营销力度、精简公司管理结构以及重新制定薪酬激励标准等；同时该公司正在考虑新的市场营销手段，包括通过行业协会向协会成员企业直接销售等举措。慕尼黑再保险目前的市值是295.5亿欧元。
时评:
慕尼黑再保险公司即将出台一系列新举措将有助于该公司进一步提升经营业绩。
5.新加坡总理预计未来五年GDP年增速
新加坡总理李显龙日前预计该国经济将在未来五年中以每年5%或更快的速度增长，李显龙表示2007年新加坡经济增速有望达到4.5%-6.5%，该国政府对长期国内生产总值(GDP)的增幅预期为3%-5%。李显龙表示政府预计新加坡经济将在未来三、四年中保持强劲增长，总体而言，国家经济将运转良好；同时李显龙警告表示新加坡经济也是全球经济的一部分，因此将会受到外部经济环境的负面影响。
时评:
美国经济将出现的衰退、全球范围内汇率波动以及地区重大恐怖袭击事件的发生等因素均会影响新加坡经济的增长。
6．日本政府发布4月月度报告
日本政府在近日发布的4月月度报告中表示尽管某些领域的工业产值表现疲弱，但国民经济仍在继续复苏，消费开支终于实现加速增长；同时4月份的报告表示近期工业产值趋平，这是2004年12月以来日本政府首次下调对工业产值的评估。另外报告指出在薪资变动方面，合同现金收入较为平缓，总现金收入则呈现疲态，必需密切监控消费者支出和收入增长的总体趋势，以衡量私人消费是否将步入升势。
时评:
预期2007年日本经济增长率将维持在2.3%左右，日本经济继续温和扩张，良好的企业盈利环境正影响到家庭消费，日本经济趋势增长率将持续维持在2%左右的水平，而日本央行需要继续通过货币政策支持经济复苏。
7. 中国将建立铀战略储备
中国国防科学技术工业委员会日前发布《核工业“十一五”发展规划》，该政策声明表示中国计划建立战略铀储备，同时声明表示将充分利用国内国际两种资源筹建储备。声明表示中国将提高国内生产能力以保证充足的天然铀供应，而建立国家战略储备是对商业储备体系的补充。目前中国投入商业运营的核电机组只有9座，但已计划另建至少24座以实现到2020年将核电产能提高四倍、达到4,000万千瓦的目标。中国的关键产铀区包括内蒙古自治区的鄂尔多斯盆地和新疆维吾尔自治区西北部的伊犁盆地。
时评:
中国计划建立铀战略储备将直接导致全球铀的价格出现上升，我们认为中国建立铀战略储备应遵循公开、透明的原则，与更多国家保持良性交流。
8．美国3月份核心通胀率得到抑制
美国政府日前发布报告显示服装价格的大幅下降以及住房和医疗成本的增速放缓使美国3月份的核心通货膨胀率得到抑制。美国劳工部宣布3月份的消费者价格指数上涨0.6%，增幅高于2月份的0.4%，但不包括波动性较大的食品和能源价格的核心消费者价格指数仅上涨0.1%。报告显示3月份的消费者价格指数较去年同期上涨2.8%，而核心消费者价格指数的涨幅比去年同期上涨2.5%，低于上个月2.9%的涨幅，过去3个月中折合成年率的核心消费者价格指数涨幅为2.3%。截至2月底，通货膨胀指标核心个人消费支出价格指数(PCE)较上年同期的上升幅度为2.4%。3月份能源价格上升5.9%，汽油价格上涨11%，天然气价格上升3%，3月份食品价格上升0.3%。Fed表示美国3月份工业产值下降0.2%，2月份工业产值经修正后为增长0.8%，初步数据为增长1%。
时评:
鉴于美国经济增长已出现放缓，同时美国3月份的核心通货膨胀率得到抑制，因此预计Fed将继续维持利率不变。
9. 印度Essar将收购Minnesota Steel
印度的Essar Global Ltd.日前表示将投资16.5亿美元收购Minnesota Steel LLC、并新建一家钢铁厂，从而充分利用该公司的铁矿石资源。Minnesota Steel表示计划通过将铁矿石和钢铁生产资产相结合，建成一家集铁矿石冶炼和钢铁生产于一身的企业并使其成为美国成本最低的钢铁厂之一，目前Minnesota Steel控制超过14亿吨的铁矿石资源。Minnesota Steel表示新钢铁厂初期钢产量为每年150万吨，以后将达到年产250万吨。Essar收购Minnesota Steel是Essar近期在北美进行的第二项大规模收购交易，该公司近日表示将收购加拿大钢铁公司Algoma Steel。 时评:
Essar收购Minnesota Steel将扩大Essar在北美市场的市场份额，保持竞争优势，同时在钢铁原材料持续上涨的情况下为其获得宝贵的铁矿石资源。
10. 中国公布经济数据
中国国家统计局日前公布中国2007年一季度国内生产总值(GDP)为人民币5.0287万亿元，较上年同期增长11.1%，增速明显高于政府年初设定的8%的全年目标，为2006年二季度以来的最高季度增幅；同期消费者价格指数CPI较上年同期增长2.7%，其中3月份CPI增幅为3.3%，超过上个月的2.7%，也已超过3%的年度目标。2006年12月和今年1月份CPI增幅分别为2.8%和2.2%。中国经济在维持高速增长的同时正在面临通货膨胀压力，鉴于通货膨胀水平是中国央行货币政策调节的主要依据，因此CPI增幅将加剧市场对于中国央行进一步上调基准存贷款利率的预期。
时评:
目前中国经济发展中存在国际收支不平衡、流动性过剩、经济结构不合理等矛盾，中国政府将继续加强和改善宏观调控，加快经济结构调整和增长方式转变。
11. 微软与联想加强合作
微软董事长比尔?盖茨日前抵达北京，同时该公司宣布与中国电脑生产商联想集团的合作研发计划。两家公司将投资数百万美元在北京建立一家技术研究中心，在数字媒体、互联网应用、电子消费品以及移动通信领域寻找新的市场机遇，双方各持有50%的股权。微软和联想将共享联合研发项目的知识产权，而这也是微软首次与企业携手建立研究中心。目前微软正在完善其在华发展战略，而联想集团在中国电脑市场占据主导地位，该公司不仅在国内个人电脑市场占有35%以上的份额，而且自2005年以12.5亿美元收购国际商业机器公司(IBM)旗下个人电脑业务后，该公司已成为全球第三大个人电脑生产企业。
时评:
目前更多跨国科技公司将技术研究及产品设计等高端业务移至中国，此次微软深化与联想合作关系表明微软仍在继续推进其在华发展战略，同时希望寻求更紧密的合作方式。
12. 欧盟推出新举措打破贸易壁垒
欧盟日前表示将建立一套监视外国贸易壁垒的早期预警机制，欧盟委员会日前表示它将要求驻世界各地的使团以及欧盟各成员国在全球的大使馆与欧盟企业合作，找出这些企业在其他国家所遭遇的不公平贸易障碍。目前欧盟已将工作重点放在加强现有贸易法规的贯彻执行上，欧盟在这方面依靠世界贸易组织(WTO)的争端解决机制以及它与众多国家正在谈判或已经签署的双边贸易协议，以确保自己的产品能够进入新兴市场。欧盟表示贸易壁垒阻碍欧洲企业向新兴市场的出口，同时表示欧盟必须优先消除某些市场和领域的贸易障碍。
时评:
欧盟为打破贸易壁垒再次推出新举措旨在确保自己的产品能够进入新兴市场，目前欧洲企业需要借助外国市场实现业务增长，而欧洲企业正努力在中国、印度、巴西等新兴市场国家获得成功。