金融业推动大国崛起

中国经济的高速发展已经受到全球的瞩目，目前中国经济总量已经位居全球前四位，而中国如何崛起成为焦点话题。十八和十九世纪是英国崛起的世纪，二十世纪是美国崛起进而主导全球的世纪，放眼二十一世纪，中国经济的崛起预示着二十一世纪将是属于中国的世纪，而目前中国经济结构性问题比较突出，经济面临升级压力，提升经济质量，突破制约中国经济的瓶颈以及解决社会焦点问题，所有的问题均指向中国把握世纪性发展机遇的关键点在哪里？在分析中国把握世纪性发展机遇的过程中，我们需要总结支撑英国和美国崛起的关键点，以此为中国崛起提供有益的参考。
十八世纪初的时候，英国的人口大约为1000万，英国是小岛国，资源匮乏，而英国致力于如何提升综合实力。从十八世纪中叶开始英国成为世界上最强的帝国，回顾历史发现金融业的发展成为推动大英帝国崛起的关键点。当时英国政府为了扩张发展殖民地，与法国等其他欧洲大陆国家进行多次战争。为了应付战争，英国必须加速发展其海军，英国政府唯有通过发行国债的方式筹集资金发展军事，在十八世纪期间，英国的国债达到当时GDP的两倍，英政府每年要用近一半的财政收入来支付国债利息，总负债是其财政年收入的15倍以上。为维系近两倍GDP的国债并通过借更多国债来继续其海军扩张，英国政府必须要讲信用，否则很难再发行债券，英国的产权保护体系和权力制衡机制成为英国崛起制度创新的屏障，国家的权力和决策讨论过程的透明公开增强证券市场对英国政府的信心，源源不断的资金支撑英国政府的举债扩张。回顾英国崛起的过程发现，国家制度建设是根本，树立政府信誉非常重要，在此基础上，证券市场成为英国崛起的助推器和关键点。
我们通常认为英国是工业资本主义，美国是金融资本主义，而美国崛起完全依靠金融资本。美国从1776年独立一直到1850年左右，其金融发展基本是复制英国金融，侧重发展银行、保险和债券市场，而改变美国金融未来，缔造金融帝国的关键点恰恰是今天中国证券市场谨慎谈论的股市泡沫。1860年，新发明的铁路技术在美国被炒热，铁路股票成为投资热点，伴随着铁路股票泡沫，美国股票文化得到普及，之后的1890-1910年左右的电话股票与钢铁股票泡沫，从1910年到1929年则是汽车股票泡沫，20世纪80年代是电脑股票热，90年代是互联网股票泡沫。伴随着证券泡沫产生，美国的金融体系演变成为以股票市场为中心，股权交易推动经济和科技技术创新。有人认为美国强盛的关键在于科技创新，而我们恰恰认为美国强盛的关键在于证券泡沫推动的金融创新，推动美国股市走向成熟而金融创新为美国经济、文化、综合实力和军事全球扩张奠定的坚实资金基础。
以股市为主导的金融市场和银行为主导的市场的根本不同在于以银行为主导的市场无法承受金融冲击。日本经济崛起更多是采用通过银行得到资本，但是面对经济衰退长期无法复苏和恢复；而美国是以股市为主导的金融市场，虽然也经历多次经济衰退，而每次经济衰退都酝酿一个新的投资概念和证券泡沫，同时推动技术创新的经济体获得新的持续发展的推动力。
今天中国发展的有利条件是当年的英国和美国无法比拟的，中国政府应珍惜来之不易的发展机遇，而完善中国金融市场尤其是资本市场将是未来中国经济顺利转型，科技技术提升的关键，同时长期持续牛市格局将为更多中国企业提供科技创新的资金，同样中国经济崛起需要证券泡沫的助力。