聚焦中国银行业未来

我们必须看到中国金融市场的开放是一个渐进的过程，在五年的缓冲期内，中国政府全力推进国有银行的上市工作并取得了初步成功，银行业改革仅仅是拉开中国金融业起飞的序幕。中国选择了非常理性而明智的策略，加强监管并渐进式开放，而且我们认为未来十年依旧是监管和渐进式开放为中国银行业发展的主旋律。中国经济需要银行业提升到更高的发展平台。
中国政府必须充分利用世界贸易组织的规则加强中国银行业的监管，对于外资银行而言，12月11日中国银行业全面开放，其中国地区的商业发展计划也将是一个循序渐进的过程，预计随着中国银行业的监管逐渐向市场化过度，中国本土银行的资产质量提高和竞争力加强，中外资银行才可能进入全面竞争阶段，预计这一天的到来至少需要五年。
2000年，中国国有银行不良贷款率普遍在40%以上，伴随着中国政府进行大胆的银行业改革，工行、建行和中行的上市成功，银行业总体不良贷款比率已经由2002年末的23%下降到2006年中期的8%以下。目前全球范围内的投资者有信心投资这些中国的银行股票。中国政府五年来通过大力整合中国本土银行业，中资银行不良贷款率大幅度下降，资产质量出现明显改善。但是我们必须清醒地看到，中国本土银行在人才结构、治理结构和风险管理等方面存在差距，中国本土银行五年来迈出坚实的一步，而如何进一步提升资产质量需要有高瞻远瞩的战略规划。
作为一名普通的投资者，在人民币升值和中国经济持续发展的大背景下，持有在中国证券市场和香港证券市场上市交易的中资银行的股票将是非常明智的选择，为此我们预计未来三年内，上市的国有大型银行的股票将长期站稳十元人民币或者港币，而上市的股份制商业银行的股票将长期站稳在三十元人民币或者港币，之所以有如此的判断关键在于银行业将是中国经济和本币升值的最大受益者。而对于中国政府而言，提升中资银行业绩和提高中资银行的股票市值是稳定中国金融系统，加速发展中国内地的证券市场，化解中国金融体系结构性问题的风险，顺利完成中国金融体系战略性转型的关键步骤。
分析外资银行未来中期的策略时，经过比对分析外资银行进入其他地区的发展策略后认为，前期外资银行考虑网点布局的成本和时间问题，其发展重点必定是高端客户、银行间借贷市场和银行间同业拆借市场业务。在发展高端客户方面，跨国企业将延续海外市场的合作，而中国大型企业将是前期重点客户。目前以花旗银行为例，收购浦发和广发行的股权的重要战略目标在于珠江三角洲和长江三角洲的高端客户的业务。而短期内，外资银行针对中国地区中小企业贷款业务的推进尚属于前期铺垫阶段，而且未来长期内外资银行在中国市场的发展策略的重要的一个环节在于收购中国本土银行的网络。
中国本土银行在高端客户业务的竞争方面必将受到外资银行的挤压，而中小企业信贷将是中国本土银行未来赢利的关键点，中国本土银行凭借网络优势对有信贷需求的客户能够及时跟进，而短时期内外资不可能在此项业务上投入更多的资源。为此中国本土银行应加快推进被其严重忽视的中小企业金融业务。从竞争的角度分析，中国本土银行需要及时调整策略，进行更多前瞻性的业务布局。为此我们认为中国本土银行未来发展壮大的关键在于混业经营，而政府的监管需要及早布局，着手制定适合分业经营相关的法律，中国政府需要在开放过程中把握混业经营的趋势，明确市场准入和退市条件，注意控制市场风险。未雨绸缪而居安思危是中国本土银行业能否获得持续发展力的战略基础。
我们预计未来随着中国金融管理体系的逐步完善和开放以及金融机构破产机制的引入，中国银行业的竞争将进入高潮，并购将成为中国银行业主旋律，为此中资银行需要加快改进内部管理、风险控制、产品创新和服务，把握外资银行初始进入竞争将比较缓和的契机。在金融市场开放的过程中，中国政府依旧无法控制金融危机的风险，金融安全永远是相对而言的，在金融市场开放的今天，中国银行业已经迈出改革的重要一步，未来政府管理体制改革将是考验中国政府大智慧的重要环节。