日本企业海外并购将持续复苏

近年来日本企业的并购活动已经出现快速复苏，日本公司在近十年中针对其自身的国内业务不断进行巩固之后，如今正在努力发展海外市场，制定地区发展策略并积极进行海外并购，冀望通过并购拓展全球市场并扩大业务规模。
在全球并购市场沉寂数年的日本企业在对其自身的国内业务不断进行巩固并拥有充足的资金之后，目前又再度活跃于国际并购市场。日本经济的复苏使更多日本公司资产负债状况出现改善并积极寻求增长机会，更多公司开始关注海外市场，而收购现有业务是进入当地市场的更迅速便捷的途径。近期日本公司的海外收购交易激增，从而加快其进入全球市场的进程。日本公司2004年全年用于收购的资金总额仅为58亿美元，2005年全年用于收购的资金总额为151亿美元，而2006年日本公司共收购294家海外企业，收购总额181亿美元，大幅超过前两年同期的收购资金，同时收购交易也出现快速增长，再次展现在日本经济腾飞的上世纪80年代末日本公司在全球并购市场的风采。
2006年日本公司进行的最大一笔收购交易是东芝公司同意支付54亿美元收购美国核电力公司西屋电气，东芝公司表示收购核技术公司西屋电气是在考量核能长期远景的基础上进行该项收购交易，对该项收购非常满意并认为此项收购将在长期内为公司带来回报。另外日本软库公司Softbank Corp.收购沃达丰日本子公司也是迄今为止日本规模最大的杠杆收购交易之一。日本软库公司同意斥资约150亿美元收购沃达丰空中通讯公司日本子公司97.7%的股权，其中119亿美元为现金，其余部分将通过举债。沃达丰是全球销售额最高的移动运营商，其业务遍布近30个国家。沃达丰的日本子公司是日本第三大移动运营商，拥有约1,500万名客户。随着无线通讯市场的快速发展以及竞争的日益激烈，沃达丰在日本市场的占有率逐渐萎缩。沃达丰股东敦促沃达丰剥离该项阻碍集团整体收入增长的日本资产。预计此项收购交易将于截至2007年3月31日财政年度第一财季完成。
在日本烟草行业，日本国内市场烟草销售不断放缓的局面促使日本烟草努力寻找机会进入增长更快的市场。近期日本烟草将就斥资近75亿英镑收购英国Gallaher Group PLC达成协议，而该项交易将有望成为日本企业最大的一笔海外收购。目前两家公司仍就细节问题进行磋商，日本烟草截至2006年3月31日共拥有现金78亿美元，预计大部分收购资金将通过借贷筹集。
日本烟草收购Gallaher充分显示日本公司为寻求增长正在实施更大胆的策略，日本企业过去一直努力规避风险，通常采用内部有机增长的方式而非收购推动公司发展，同时扩张的资金一般来自日本企业所拥有的现金。现在日本企业也开始使用复杂的金融工具加强资金实力，通过大举借贷以收购更大规模的公司。日本Nippon Sheet Glass Co.斥资38亿美元收购更大规模的英国竞争对手Pilkington PLC，Nippon Sheet Glass Co.用贷款和公司部分股权支付收购资金。
近年来全球并购已经成为企业实现拓升经济规模，整合业务结构，加快企业的业务增长，降低成本，扩大市场份额，获取技术的重要手段，从而企业为获得可持续发展力奠定基础。同时企业并购目的主要是希望通过并购扩大市场份额，关键是企业未来发展预期需要，而且企业在进行并购时非常理性，所有收购行为均围绕企业未来发展战略的需要展开。目前在投资银行和投资者的推动下，企业并购的交易模式正在发生根本性变化，现金交易日趋减少，企业的并购方式大多采取以购买方企业的股票换取被购方企业的股份为基础的交易模式。预计在全球并购持续升温的形势下以及日本企业在对其自身的国内业务不断进行巩固并拥有充足的资金之后，日本企业的海外并购将持续复苏，同时并购规模将不断加大。