美联储暂缓加息支撑全球经济

近期美国经济增长出现放缓，而美国联邦储备委员会Fed连续第三个月维持短期利率不变，显示美国经济承受的价格压力有所缓解，同时出现通货膨胀恶性循环的可能性减小，而在此形势下，未来通过加息抑制通货膨胀的可能性也在减小。
美国政府近日公布的数据显示美国第三季度经济增速进一步放缓，经季节因素调整后，2006年7-9月美国国内生产总值(GDP)折合成年率增长1.6%，低于第二季度2.6%的增幅以及第一季度5.6%的增幅，为2003年前三个月创下1.2%增幅以来的最低水平。同时数据显示通货膨胀指标出现下降，第三季度个人消费支出价格指数(PCE)上升2.5%，而第二季度升幅为4.0%；不包括食品和能源的核心PCE上升2.3%，第二季度升幅为2.7%；衡量美国居民支付价格的国内采购总值价格指数上升2.0%，第二季度升幅为4.0%；连锁加权GDP价格指数上升1.8%，第二季度为上升3.3%。
另外第三季度占GDP比重约70%的消费支出增长3.1%，而第二季度增长2.6%；第三季度消费支出为GDP的增长贡献2.13%，而第二季度贡献1.81%；第三季度企业开支增长8.6%，建筑投资增加14.0%，设备和软件支出增长6.4%，第二季度企业总体支出增幅为4.4%；第三季度企业库存较前一季度增长有所放缓，增加507亿美元，第二季度增加537亿美元。同时住房市场仍持续下滑，第三季度住宅固定投资（包括住房投资）下降17.4%，为1991年第一季度下降21.7%以来的最大降幅，同时也使整体GDP减少1.12个百分点，第二季度住宅固定投资下降11.1%。第三季度美国出口增长6.5%，进口增长7.8%；而第二季度出口增长6.2%，进口增长1.4%。
美国核心通货膨胀水平7月份出现数月来首次下降，7月份不含食品和能源价格的核心通货膨胀指标较6月份上升0.2%，并未持续之前连续4个月0.3%的增幅。7月份未经调整的核心消费价格较上年同期上升2.7%，而6月份的增幅为2.6%；7月份的总体消费价格较上月上升0.4%，与今年以来的水平基本保持一致；总体价格较去年同期的升幅为4.1%，6月份的升幅为4.3%。
美国9月份的核心通货膨胀率升至2.9%的10年来高点，尽管不包括食品和能源的核心通货膨胀率仍继续上升，但能源价格的下降以及之前一系列加息所产生的影响，预计通货膨胀压力将会有所缓和。有鉴于此，美国联邦储备委员会Fed连续第三个月维持短期利率不变，Fed决定将联邦基金目标利率继续维持在5.25%。Fed在会议结束后发表的声明中表示住房市场降温是导致经济增长放缓的重要因素。2005年美国经济能够抵御高油价而持续增长的关键在于美国房地产持续上涨，居民财富增长，消费旺盛；而目前住房市场降温正在抑制经济的增长。
同时Fed表示尽管某些通货膨胀风险依然存在，但未来是否继续上调利率将取决于经济前景以及各种反映信息。Fed自2004年中期起将联邦基金目标利率从1%开始上调，直至今年6月才停止加息，之后Fed一直面对核心通货膨胀率上扬和经济增长放缓的问题，目前Fed希望核心通货膨胀率未来几年能回落至2%。同时美国企业投资、出口以及消费支出仍在稳步增长，Fed表示到明年年中之前美国经济仍将保持2%至3%的温和增长。尽管Fed维持利率不变，但同时继续警告或需进一步加息以遏制通货膨胀。
另外美国商务部近期公布8月份贸易数据，美国8月份国际商品和服务贸易逆差扩大2.7%至698.6亿美元，7月份逆差为680.0亿美元，7月份贸易逆差的初步数据为680.4亿美元。经济学家此前曾预计8月份贸易逆差会收窄，而在高企的油价及美国对所有类别产品的进口需求推动下，美国8月贸易逆差意外扩大至历史最高水平。目前贸易逆差问题对美国经济的影响日益严重。
能源价格的下降以及之前一系列的加息行动所产生的影响将会使通货膨胀压力有所减轻，而美国进一步暂缓加息意味着美国经济进入软着陆，同时对全球经济持续向好是良好的信号；但是对全球经济而言如何有效地抑制资本过度流动是保持全球经济良性发展的关键，因为全球资本过度泛滥极易对全球金融市场造成冲击。目前全球实体经济正在进入发展周期，如因资本过度流动造成金融风险将对全球经济产生致命的影响。